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盈亏线也不尽一样

2017-12-06 00:32

奶价持续下跌,首先冲击的是奶牛牧场,但包括西部牧业在内的上市公司目前情绪仍然稳定。公司高管坦承,原奶收购确实一路走低,但现在还处于历史较高水平。因为去年原奶价格涨得比较厉害,几乎是疯涨,所以今年即便是下降,对牧场整个盈利来说也不是大问题。业内人士指出。 分析师认为,此前出现的牧场投资热,可能并不全是因为看好原奶价格,更多是因为经济增速整体下行,与其它行业相比,食品行业前景相对确定,才引发资本向上游的农业流动。 此外,不同牧场的自然禀赋不同,盈亏线也不尽一样。相关公司很少对外公布,但据宋亮分析,如现代牧业的成本线大约是在3.5元/公斤,西部牧业的每公斤成本大约也在3元上下。 另一方面,原奶降价看似对下游乳制品公司有利,但也不尽然。伊利股份证券部人士向全景网表示:如果原奶价格明年继续下跌,才会对公司降低成本有实质利好。 而来自存货的风险,则可能在价格下跌的过程中显露,高价囤积奶粉库存,今年国际奶粉大幅下跌导致公司资产减值损失大幅增加。

许多人对2013年奶价疯狂上涨还记忆犹新,自那时起,草绿牛儿肥的牧场成了各路资本垂青的对象,就连阿里巴巴的马云也通过旗下的产业基金养起了奶牛。然而从今年年初开始,国内生鲜乳价格开始了回归之路,近期更是跌到一年多以来的新低。除了牧场面临收益下滑,囤有大量高价奶的乳制品企业也将遭受损失。

根据国家农业部的最新监测数据,11月第4周,全国生鲜乳主产区的平均价格为3.83元/公斤,环比前一周下降0.3%,同比下降5%。回顾今年以来的走势,原奶均价在2月份第1周时达到顶点4.27元/公斤,比2013年同期大涨24.9%,这一价格维持了两周时间,随后便开始下跌。到11月末,原奶价格已经到达14个月以来的最低位。 而此前据媒体报道,10月份在山东省一些地方的原奶价格最低已到1.5元/公斤。有农林牧渔行业分析师分析,进入11月份已是原奶产出淡季,产量减少之后,按理奶价会止跌企稳,但到现在奶价仍在下跌,这说明问题主要是在需求端上。 进口奶价格大幅下跌被视为背后最重要的原因。所谓进口奶源一般以奶粉形式出现,乳业分析师宋亮向全景网表示,今年初进口奶粉平均在5万元/吨,而到现在,每顿售价只有2万多元,在这种背景下,乳品企业加快产品结构调整,更多地使用进口奶粉作为原料,减少了对国内原奶依赖,国内原奶相对供过于求,造成价格下跌。

进口奶和国内原奶价格同时下跌,但截止到目前,进口奶价格仍明显低于国内原奶。国外乳企对中国需求评估过于乐观,全球产能近两年增长快,都造成了现在供应过剩的局面。 宋亮认为,未来国内原奶走势还是以下跌为主。世界范围内,欧洲美国新西兰澳大利亚整体的量都比较充足,国际原奶价格增长有限的话,国内增幅也不会大。现在国内原奶价格仍然比国际高,在市场已经接轨的情况下,这个差距是要继续减小的,国内奶价还要进一步下调。据业内估算,经过一年多的下跌,现在国产原奶价格比国际高出大约30%。